年市场仍将延续结构性行情特征，但范围上可能更加聚焦，投资者需要降低收益率预期，在策略上做到攻守兼备。
来源
重阳投资
回望年，新冠疫情“黑天鹅”打破了世界平稳运行的节奏，投资也处于一种“非常态”当中。不过，经过了这一年，人类也再一次验证了现代科技及经济的强大修复能力。
展望年，随着疫苗的逐步投入使用，全球经济和宏观*策有望进一步从非常态回归常态，而中国在这个过程中处于领先地位。投资的形势也将因之而变，我们有几点主要判断：
1、经济恢复性增长，虽难有惊喜，但结构性亮点精彩纷呈。中国制造迈向高端，一批世界性的中国制造企业正在形成；数字赋能传统产业，新科技将与传统产业深度融合，这既有利于扩大线上对线下经济的整合力度，也可以成为其他产业创新的原动力，激发出新的商业模式；新一代企业家快速崛起，他们是改革开放后充分享受全球化教育和信息红利的第一代人，正在利用新技术、新设计、新业态、新渠道，快速地重塑、颠覆原有的行业格局。
2、信用环境温和收紧，年广义社融的增长幅度可能回落至12%左右；无风险利率上有顶、下有底，指标性的中国十年期国债收益率大概率在3.0-3.5%的区间内震荡；信用利差分化的同时信用分层加剧，需更加